珍珠岩防火隔离带厂家
免费服务热线

Free service

hotline

010-00000000
珍珠岩防火隔离带厂家
热门搜索:
行业资讯
当前位置:首页 > 行业资讯

【资讯】市场从朦胧美转向现实美

发布时间:2020-10-17 01:20:03 阅读: 来源:珍珠岩防火隔离带厂家

市场从朦胧美转向现实美

上周上证综指震荡下跌,创业板指突破新高后放出大阴线,投资者的信心受到冲击。短期市场上下均难,单纯依靠货币政策改变预期或互联网+颠覆讲故事的朦胧美已过去,风口的大金融和互联网轮涨后行情逐步走向现实,与财政政策更密切的结构性热点仍在。

过去5年,行情在3月后发生变化,从讲故事到讲现实。具体看,A股大体上在4季度、1季度的主线是讲故事的估值驱动(11月-3月,经济淡季,数据少、政策多、流动性好),2季度、3季度的主线是讲现实的盈利驱动(经济活跃的旺季,可跟踪、验证的数据较多).2010年以来,每年3月后市场均震荡下跌,背后的原因无外乎两个:政策收紧、经济下行。比如说:2010年4月股市下跌源于调控地产的 “国十条”、央行先后2次上调存准。2011年4月股市下跌源于央行前后6次上调存准、3次加息。2012年3月股市下跌源于温总理称“房价远未到合理水平”,5月后市场跌源于经济数据持续回落。2013年2月底股市下跌源于经济复苏被证伪、地产调控的“新国五条”出台。2014年2月股市下跌源于信用风险上升、人民币持续贬值、部分城市房价下跌引发经济硬着陆担忧。

今年则不同,政策提前出手,应对经济风险。继2014年11月以来,已经降息2次、全面降准1次,货币政策实际上是宽松的。“两会”政府工作报告指出,2015年M2增速目标下调1个百分点至12%,M2增速与GDP和CPI目标之和缺口维持在2%,且提出“实际执行中,根据经济发展需要,也可以略高些”。积极财政政策力度增大,2015年财政赤字率目标为2.3%,高于2014年的目标2.1%。且财政部已批复3万亿的存量债务置换,1万亿的额度已批复至各省财政厅。偏积极的货币、财政政策对冲经济下行风险,有助稳定市场情绪,市场系统性风险不大,降息后融资余额上升说明市场情绪仍较好。同时需要认清的现实是,3月1日央行降息后,利率敏感的金融地产股价并未上涨,叠加2月5日降准后市场表现,说明前期千点的上涨中已经包含了这些政策预期,需等持续政策最终推动利率下行的现实兑现。

不过,创业板估值创新高,正引发担忧。创业板指突破2000点创历史新高后放出一根大阴线,板块整体近80倍的PE(TTM),的确让人心存忧虑。借鉴过去行情,创业板的回调往往源于基本面数据,1季报数据需到4月初。且宏观上,政策对冲经济硬着陆风险,短期创业板系统性风险不大。

站在全年的角度,利率下行的趋势未变,券商、地产仍是配置选项,从降息后市场表现看,靠政策改变预期的动能不足,需要等待现实的基本面变化。成长股中,偏讲故事的互联网主线也渐冷却,与现阶段积极财政政策更密切相关的大环保(新能源汽车、环保)接力热点。区域角度,改革、创新驱动的大上海,根基更厚实,是个优选。市场已渐变,朦胧美到现实美。

AEAS

辅导ib

gmat培训