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赌石与涉矿

发布时间:2021-01-21 18:52:52 阅读: 来源:珍珠岩防火隔离带厂家

在缅甸和我国云南等玉石产地,流行着被称为“赌石”的交易方式。

赌石也叫“赌货”、“赌玉”,是指玉石翡翠在开采出来的时候,外面 有一层风化皮包裹着,无法知道其内的好坏,究竟是上等玉石还是次货,要切割开来后方能知道。单单从赌石的外表,是不能绝对看清它里面真正包含着的东西的, 即使从一些可以观测的要素(凭经验)来判断里面可能是一块好玉,切开后也可能是一块外绿内白的普通石头。

虽然科技已经发达,但人们始终没能制 造一种机器来提前探测赌石内部的好坏。赌石重在“赌”字,即买者冒着很大的风险,有可能切开后是一块碧绿的上等翡翠,那么他可能因此一夜暴富,而如果切开 后是一块低等货,他也可能因此倾家荡产。缅甸的玉石商人在赌石前,要烧香拜佛,祈求保佑。

参与“涉矿”股的交易与“赌石”有类同之处吗?一定会有投资人反驳:赌石之所以成为赌,是因为无法探测其内部好坏。而涉矿股则可以通过所涉及的矿藏储量、品位、资源市场价格,结合涉矿公司的股本,计算得出每股资源价值量。

这当然是一种理想的计算方法,并且只需要会加减乘除就可以算出,但它显然也只能存在于理想状态中。

“矿业资源价值”是一个看似清晰却又难于清晰的概念,深埋于地下的矿藏,在未变成实际的现金流之前,其真实价值永远扑朔迷离——尽管通过一定的勘探手 段,可以得到大致的判断,但值得强调的是,这种判断也只能是大致的和理论上的评估值。而在实践中,亦不乏开发结果与评估结果相去甚远者。

在价值评估的层面上,简单的依凭上市公司公开数据中的一些评估值来衡量“矿业资源价值”,尽管比依凭经验判断“赌石”内部价值要更具有科学性,但两者的相似之处在于都难以摆脱“无法精确衡量”的苦恼,这与价值投资建立在对企业价值的明晰判断之上有着根本的差异。

非但是价值评估上有着“测不准”的困惑,事实上“涉矿”所带来的价值判断难题更在于价值实现过程:相同金属储量的两个矿,矿石品位高低不同,决定了采选 技术和采选成本的不同,最终能够获得的价值也不同。资源市场价格本身则是一个变量,企业如何安排开发进度与能获取的现金流相关。

即使撇开这些不谈,价值实现过程中还存在着更多难以把控的因素:从获得勘探权,到获得采矿权;从环境评估,到配套交通运输……围绕矿产资源价值的实现,真实世界中的情形显然比二级市场投资者思维定势中惯用的“加减乘除”复杂的多。

依据简单的评估报告而参与涉矿股交易的投资者,其胜算会比“赌石”更高一些吗?这是一个值得思考的问题。

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